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國企改革的步伐正加速推進。

近期,中糧集團、中船重工等多家央企均提出加大資產證券化的舉措,以推動企業混改、重組等改革落地。同時,不少地方政府在出臺的地方國企改革文件中,都將資產證券化作為國企改革的重要工作,并明確提出將推動企業實現上市。

業內人士表示,明年將是國有企業加速改革之年,特別是央企與地方國企齊頭并進,顯示越來越多的國有企業將進行混合所有制改革。在這一改革攻堅戰中,提升資產證券化率、推動企業上市等舉措,都意味著資本市場正成為國企改革的主戰場。

國企改革借力資本市場

今年以來,為推動供給側結構性改革,從中央到地方,特別是涉及煤炭、鋼鐵等產能過剩領域,國有企業改革、并購、重組的步伐正在顯著加快。在這一場改革浪潮中,資本市場正在成為主戰場。

從中國聯通混改,到中國神華和國電電力整合,從招商公路發行A股換股吸收合并華北高速,到數十家國企上市公司停牌,越來越多的國企改革,正在資本市場拉開帷幕。

有統計數據顯示,目前在滬深兩市合計1004家國有企業中,仍然有約50家處于停牌狀態。其中,處于停牌狀態的地方國有企業就超過30家,停牌主要原因集中在“重大資產重組”“擬籌劃重大資產重組”以及“重大事項”等。

實際上,這些年來,資本市場在促進國企資金籌集、股份制改革、公司治理、資產重組等方面,已經發揮了不可替代的重要作用,不少國有企業,通過資本市場的重組并購,實現了涅盤重生。

本報專家委員會委員、天風證券首席經濟學家劉煜輝表示,資本市場的靈魂就是整合、并購和重組,中國經濟結構轉型重構對資本市場而言,映射的就是產業整合并購重組,把資本市場儲蓄動員的能力從已經步入暮年的產業和企業中讓渡出來,要么提高行業集中度煥發青春,要么轉移給消費升級和新興產業,要么跨境吸收海外優良基因引入國內。

在本輪深化國企改革中,各方對于充分利用各類資本市場,大力推進國有資產資本化、證券化等方面也頗有期待。

比如北京市近日出臺的《關于深化市屬國有文化企業改革的意見》提出,要充分利用多層次資本市場,加快國有文化企業上市融資步伐,不斷提高國有文化資產證券化水平。大力推進國有文化企業通過多種形式進入主板、中小企業板、創業板、“新三板”、區域性股權市場、機構間私募產品報價與服務系統進行融資,支持已上市企業通過公開增發、定向增發等方式進行再融資,力爭到2020年每家市屬大型國有文化企業集團至少擁有1家實現掛牌或上市的企業。

混改是國企改革突破口

8月中旬,上市公司中國聯通公布的重磅混改方案,引發各方對混改的高度關注。相關公告顯示,中國聯通A股為本次混改平臺,引入包括百度、騰訊、阿里巴巴、京東、中國人壽等知名公司在內的十余家戰略投資者。

實際上,混合所有制改革,早已被視為是當下國企改革的突破口。去年底召開的中央經濟工作會議明確提出,混合所有制改革是國企改革的重要突破口,尤其是要在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。

國務院發展研究中心企業研究所副所長張文魁表示,我國資本市場上需要有一批具有全球競爭力的世界一流企業,而混改則是提高上市公司質量的重要途徑。張文魁表示,中國的上市公司,特別是具有基礎條件或物質條件的央企等龍頭企業,未來應以中國聯通為標桿,深化混改工作。只要照著這個方向去做,經過長時間的努力,中國很多上市企業可以成為具有全球競爭力的世界一流企業。

此前不久,國家發改委表示,在選擇兩批19家企業開展混改試點的基礎上,目前,第三批試點企業已經遴選出來,正按程序報批。其中既有中央企業,也根據申請納入了一部分地方國有企業作為試點。

對此,有研究人士表示,從前兩批19家混改試點企業所屬的行業領域來看,主要涉及配售電、電力裝備、高速鐵路、鐵路裝備、航空物流、民航信息服務、基礎電信、國防軍工、重要商品、金融等重點領域,特別是軍工領域較多,共有7家企業,但其中并未涉及石油、天然氣領域。目前油氣行業改革方案已正式實施,因此,預計石油、天然氣兩大領域有望在第三批混改試點中統籌推進。

央企國企齊頭并進

從國有企業改革進程看,中央企業的整合重組,一直是改革的領頭羊。十八大以來,按“成熟一戶、推進一戶”的原則,國務院國資委先后完成南北車、寶鋼與武鋼、中國遠洋與中國海運、中國國電與神華集團等18組34家企業的重組,中央企業由117戶調整至98戶。

值得關注的是,在央企混改試點數量不斷增加、層級不斷提升同時,國家發改委有關負責人表示,在未來第三批混改試點中,除了繼續選擇部分中央企業納入試點范圍外,還將根據地方申請,遴選一部分地方國有企業納入試點,以便更好發揮地方積極性,形成多層級試點的良好局面。

從具體實踐看,以混改為國企改革突破口,各地方政府近期陸續出臺相關改革舉措。比如,山東出臺了《關于加快推動國有企業改革的十條意見》,提出建立支持資產證券化工作機制,積極推動國有企業改制上市、整體上市、主營業務上市,在2020年年底前,省屬國有企業資產證券化率提高到60%以上。深圳日前制定了市屬國資全系統混合所有制改革工作方案,提出全面推進市屬國企的混合所有制改革,“不再試點、不限層級,應改盡改、能混盡混”。

業內人士普遍認為,2018年將是國有企業加速改革之年。瑞銀亞洲經濟研究主管汪濤認為,十九大弱化具體經濟增長目標,反而重點提到控風險、調結構、創新、生態、環保等,反映政府對經濟增長略微放緩的容忍度會提高。預料明年國企改革提速,包括加快產能和產業鏈整合,加大發展混合所有制及增加混改試點等。